O TWR é o método mais utilizado para calcular a rentabilidade de um portfólio. O método consiste em dividir o retorno de um portfólio em períodos com base nos aportes e retiradas e depois multiplicar cada período para obter o resultado total.
Fórmula para o cálculo do TWR:
Onde:
O TWR pode ser pouco intuitivo para os investidores menos familiarizados com o mundo dos investimentos, pois o seu valor não representa se o investidor ganhou ou perdeu dinheiro após o segundo aporte
Mas como assim?
Bom, o investidor pode ter uma rentabilidade positiva e um ganho em dinheiro negativo ou rentabilidade negativa e um ganho em dinheiro positivo, além claro de uma rentabilidade positiva e ganho positivo e rentabilidade negativa e ganho negativo. Isso acontece porque o Retorno Ponderado pelo Tempo não leva em consideração os aportes em termos de ponderação. Ou seja, se o investidor aportou R$ 1,00 ou R$ 1.000.000,00 é a mesma coisa para o método.
Ainda confuso? Vamos entender melhor com o exemplo abaixo.
Vamos observar logo abaixo o gráfico de linha da Warren representando a rentabilidade dia a dia de um portfólio.
Consideração importante: Este é um gráfico de rentabilidade positiva com ganho em dinheiro negativo.
Um investidor montou um portfólio com alguns produtos de renda variável e depositou em 18 de maio de 2020 um valor de R$ 100,00 para testar a plataforma.
Alguns dias depois do depósito, o investidor olhou seu portfólio no dia 22 de maio de 2020 e viu que agora ele tinha R$ 150,00. Calculando o retorno deste período encontramos o seguinte valor
O investidor muito animado com uma rentabilidade de 50% e ganho em dinheiro de R$ 50,00 em poucos dias, decidiu realizar mais um aporte no mesmo dia, 22 de maio, porém, agora uma quantia mais expressiva de R$100.000,00, gerando um saldo total de R$100.150,00.
No dia 27 de maio deste mesmo ano, o investidor resolveu conferir como estava o seu investimento e, para sua surpresa, o saldo total neste dia era de R$ 86.800,00.
As seguintes informações estavam disponíveis na plataforma:
› Rentabilidade: 30%
› Lucro/Prejuízo: - (R$ 13.300)
Vamos ver o que aconteceu com sua rentabilidade neste segundo período e calcular a rentabilidade total também:
Entendemos o porquê de alguns investidores ficarem confusos ao enxergarem estes valores, mas este é o padrão adotado pelo mercado financeiro.
Muito provavelmente, o investidor está mais familiarizado com os dados de variação entre o valor investido e o valor atual, ou seja, a porcentagem de rendimento em dinheiro que o cliente teve (mas o cálculo de variação é assunto para outra publicação).
E como ficam os cálculos no core da Warren?
Atualmente temos dois modos de realizar este cálculo de rentabilidade, ambos obviamente chegam no mesmo resultado, um modo é utilizado no módulo da visão geral 3.0 e o outro modo é utilizado nas carteiras.
1) Cálculo na visão geral
O cálculo é realizado dia a dia usando a variação em dinheiro. Para calcular a variação em dinheiro:
Onde:
› Saldo Atual: saldo de fechamento do dia.
› Saldo Anterior: saldo de fechamento do dia anterior.
› Aportes: aportes realizados pelo cliente no dia.
› Retiradas: resgates realizados pelo cliente no dia.
› Rendimentos: são rendimentos que são incorporados na conta corrente do investidor provenientes das aplicações; por exemplo, dividendo de ações, aluguéis e etc.
Calculamos em seguida a variação percentual da variação em dinheiro:
Onde:
› VAR: variação em dinheiro calculada no passo anterior.
› Saldo Anterior: saldo de fechamento do dia anterior.
› Aportes: Apenas consideramos os aportes em produtos que cotizam no mesmo dia e já rentabilizam no mesmo dia; por exemplo, uma ação, o investidor pode comprar no momento que abre o mercado e até o seu fechamento esta ação irá rentabilizar (claro, a ação pode ficar no zero a zero também).
Para os exemplos que irão vir a seguir, este valor será sempre zero, pois definimos que todo o aporte irá comprar os produtos na cota de fechamento.
2) Cálculo nas carteiras
O cálculo também é realizado diariamente e, neste caso, introduzimos um conceito de quantidade de cota do portfólio.
Cabe ressaltar que o valor da cota apresentado corresponde ao valor de fechamento de dois dias úteis atrás (ou D-2). Este período é um padrão no mercado financeiro e garante a você uma visão mais apurada a respeito do seu patrimônio investido em fundos.
Abaixo segue a mesma tabela anterior, porém, utilizando este segundo método.
O cálculo de rentabilidade aqui é feito pela valorização da cota de um período para o outro.
Esperamos que este texto tenha ajudado você a entender como calculamos a rentabilidade na Warren. Em caso de dúvida, acione o nosso atendimento.
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